馬駿:公開市場操作利率下降達到“降息”效果 LPR下降可期

陳果靜2020-02-04 10:54:42來源:經濟日報

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??2月3日,人民銀行開展1.2萬億元公開市場操作逆回購操作投放流動性,其中7天逆回購操作9000億元,中標利率2.40%,14天逆回購操作3000億元,中標利率2.55%。兩個期限公開市場操作的中標利率都下降了10個基點。

??央行貨幣政策委員會委員、清華大學國家金融研究院研究員馬駿表示,公開市場操作中標利率下降是中央銀行超預期投放流動性的結果。往年春節后伴隨現金回籠以及流動性需求下降,流動性都是寬松的,節前央行做的逆回購操作自然到期收回,中央銀行也不開展新的逆回購操作。今年春節后第一交易日,人民銀行開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金,比當日公開市場逆回購到期量1.05萬億元多1500億元,再加上其他因素增加流動性,銀行體系流動性總量比去年春節后高了9000億元,流動性非常充裕。人民銀行公開市場操作利率是通過向公開市場業務一級交易商招標形成的,超預期流動性投放推動今天公開市場操作中標利率下行了10個基點,事實上達到了一些市場人士所預期的“降息”效果。公開市場操作中標利率下降有利于穩定投資者的預期,提振金融市場信心。

??馬駿說,人民銀行超預期流動性投放對整體市場利率都會產生向下的推動力。繼今日反映市場短期利率的公開市場操作中標利率下降后,央行按慣例于月中進行的中期借貸便利操作中標利率也有望下降,進而2月20日公布的LPR下降可期。1月初開年降準后,可能部分銀行已經根據資金成本變化下調了自身報價,但尚未達到使LPR整體下調的閾值,上次降準的積累加上此次央行超預期流動性投放推動整體市場利率下行,2月20日公布的LPR下降概率明顯增大。

??馬駿認為,公開市場操作中標利率下降帶動市場整體利率下行,有利于降低資金成本,緩解企業的財務壓力,支持實體經濟,緩解新型冠狀病毒感染疫情對實體經濟特別是對小微企業的沖擊。

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